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繁操作建議
滬銅回調後震蕩，建議謹慎買入。
觀點邏輯
宏觀面上，8 月全球制造業 PMI 回落到榮枯線上方，中國和歐元區制造業 PMI 跌至榮枯線下方，歐美央行快節奏加息及中國局部地區疫情加重了經濟放緩憂慮。
基本面看，前期限電對供應擾動的故事已然過去，國內限電影響解除後冶煉廠恢復至正常開工水平，但江西疫情幹擾仍未解除。需求端，隨着銅價持續下降，精廢價差也明顯收窄，精銅杆在替代廢銅杆的優勢及電纜板塊的支撐下，開工率有所回升。
國內低庫存現實還未打破，拐點時機暫不明確，需進一步觀察。
短期內，宏觀面因素仍將佔據主導對銅價施壓。
主要矛盾點
利多：烏克蘭衝突升級，低庫存
利空：美聯儲加息，國內疫情惡化
本周關注
1、 中國 8 月進出口、貨幣數據。
