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繁宏觀面：上周因市場對結束中美貿易摩擦談判持樂觀態度，美國初請失業金人數低於預期、同時費城聯儲造業指數表現大好，英國首相特雷莎·梅的脫歐協議在議會遭遇歷史性慘敗，美元指數刷新近二周高點至 96.39。通縮風險並未消除，近期央行全面降準，貨幣仍維持寬鬆。
基本面：
中國冶煉產能增長，銅精礦加工費保持高位，短期精礦供應寬鬆。國內需求年末小幅回落，庫存低位，市場供需平穩。中國增加基建投資，降低稅收和存準率，遠期消費預期轉好。中美貿易談判恢復，市場信心增強，等待實質性需求好轉進一步兌現。
終端消費較去年下滑明顯，下遊開工回落。自備電整頓，鋁成本上升，企業主動減產增多，現貨貼水收窄。短期庫存逐漸回落，國內一系列利好政策遠期帶動需求回升，等待需求好轉對價格形成支撐。
國內外鋅精礦加工費上升，精礦供應快速增加。國內冶煉搬遷，精煉鋅產量下滑。現貨需求回落，現貨升水有所下滑。下遊鍍鋅板開工率回升，遠期需求穩定。預計鋅價在低庫存因素下仍將延續震蕩局面。
觀點：短期美元高位回落，中美貿易談判增強市場信心。國內下調存準率增加基建投資對衝下滑預期，遠期消費預期保持穩定。前期跌幅偏大，建議金屬短多交易爲主，關注遠期基本面利好政策的進一步兌現。
