五礦期貨銅早評(2022年9月7日)

離岸人民幣延續弱勢，隔夜美股走弱，銅價衝高回落，昨日倫銅微跌0.1%至7666美元/噸，滬銅主力收至61260元/噸。產業層面，昨日LME庫存減少2450至106000噸，注銷倉單比例降低，Cash/3M升水下滑至68美元/噸。國內方面，昨日上海地區現貨升水漲至410元/噸，貨源偏緊，持貨商挺價意願強，買盤有所減弱。進出口方面，昨日國內現貨銅進口維持小幅盈利，洋山銅溢價下滑。廢銅方面，昨日國內精廢價差擴至820元/噸，廢銅替代優勢小幅提高。消息面，祕魯能礦部數據顯示，該國7月銅產量同比下滑6.6%，至19.5萬噸。

價格層面，海外通脹預期回落，隨着大宗商品價格走低，市場關注點可能轉向美國經濟數據，8月失業率走高一定程度上緩解了美聯儲緊縮預期，而地緣關系對市場情緒的影響依然存在。產業面看銅估值維持偏多，供需均有回升預期，關注供應幹擾帶來的支撐，預計銅價持穩。今日滬銅主力運行區間參考：60500-61600元/噸。