瑞奇期貨銅早評：預計向上空間有限（2022年09月07日）

隔夜銅震蕩偏強。宏觀方面，美國8月非農就業數據好壞參半，勞動參與率走高導致失業率小幅回升，預計不會影響美聯儲決策，但非農公布後美聯儲9月加息75個基點的概率快速回落，市場情緒有所緩和；歐洲天然氣危機愈演愈烈導致歐元大幅走弱，美元則繼續突破上行，對有色並不有利。國內方面，疫情多點散發，令市場信心受挫，但影響力目前來看並不顯著，同時政策託底力度也在加大。基本面方面，無論是LME還是國內現貨升水均有走高跡象，除了價格走弱外，庫存低位下的連續去庫也可能是誘因，要防止海外發生軟擠倉行情。庫存方面，LME昨日減倉2450噸至106000噸，庫存快速下滑也使得現貨升水存即系走高跡象；國內方面，精銅社會庫存較上周五小幅增加0.01萬噸至7.51萬噸，主要是廣東地區因集中清關和到貨庫存量回升較快，不過國內現貨升水也處在偏高位。

非農之後市場一度呈現利空落地的緩和跡象，國內基本面也未現明顯走弱跡象，市場重新再起做多意願，但美元指數的異常強勢令反彈放緩，後期面臨9月議息節點宏觀謹慎情緒仍存，基本面未有更好改善下，預計向上空間有限，多空會在窄幅區間內形成階段性博弈行情。