中財期貨銅早評（2022年09月13日）

9月12日SMM 1#電解銅均價63680元（1805），A00鋁均價18800元（340）；LME銅庫存105425(-0.02%)噸,鋁庫存334375(-0.27%)噸；投資建議：上周五滬銅上漲。上海市場升水有所下調，但跌幅有限。市場升水多數時間持穩於380~390元/噸，隨着終端備庫基本完成，採購需求減弱，疊加月差back結構走擴，持貨商雖仍有挺價情緒，但難以上調升水報價，最終至收盤升水持穩於380元/噸左右。基本面，國務院發布一攬子穩經濟措施，爲對衝經濟貨幣財政政策雙發力，加大基建投資力度，加大對房地產支持力度，中期看國內需求回歸，且整體庫存偏低，對價格形成支撐。目前銅礦TC 80.8美元/噸，美元回落，宏觀好轉，操作上建議做多。