簡
繁宏觀
1、美歐股市普遍大跌，反映經濟衰退壓力。消息面，IMF認爲2023年全球經濟增長放緩到0.5%，進入衰退，美聯儲的預測模型將美國三季度GDP增長預期下調至0.5%。昨天美國政府幫助促成鐵路工會達成避罷工的臨時協議，美國8月零售銷售增長0.3%，前值 爲-0.04%，消費穩定驗證美國在充分就業情況下整體經濟仍保持較強韌性。美國30年期抵押貸款利率升至6.02%創金融危機以爲新高，購房貸款利率上升已令房市銷售放緩。利空
2、阿根廷將基準利率上調550個基點，因其通脹同比上升80%。今年以來隨着美元加息，多國貨幣大幅貶值，加上飛脹的能源價格，被迫大幅上調利率，第三世界的債務危機隱然在路上。
3、原油大幅下跌，反映市場對經濟衰退的擔憂超過對供應減少的擔憂。歐洲多個工業組織表示現有的歐洲能源穩定計劃不足，企業仍面臨被迫削減產量的前景。
4、中國多家國有大行下調個人存款利率，中金分析師預計今年9-10月將超發5000億專項債，穩增長措施仍在陸續推出，增強經濟溫和反彈的信心。昨天國內股市大跌，或與美通過《預防通脹法案》、歐盟提出禁止強迫勞動產品進入歐盟的一項提案有關，反映了外需日益嚴重的圍堵制裁，不過這是中長期影響，昨天的暴跌更多是短期的情緒化釋放或不具持續性
5、總結：主要股市大跌，經濟衰退加速和美聯儲加息主導空頭邏輯，整體偏空，國內穩增長措施下經濟溫和反彈信心仍強，部分對衝海外壓力
現貨
1、LME庫存微降，多地庫存流入，注冊倉單大增至近9萬噸，但現貨升水重新回到110美元，顯示極端低庫存下，整體價格仍存較強支撐，利多
2、滬銅換月當時現貨對10月升水報750元，對12月升水達1500元，擠倉壓力強，換月後繼續面臨極端高升水。庫存方面，鋼聯周四數據國內社會庫存7.2萬噸，較上周增加1萬噸，保稅庫存5.6萬噸，較上周減少0.7萬噸。因上周後半段臺風影響結束報關增加且本周節日及高升水影響，但保稅庫存連續快速降庫至極低水平，意味着後期進口補充受限，整體看極端低庫存對價格存在較強支撐。
3、本周臨近交割現貨維持極高升水，高價格+高升水令下遊畏高，整體銷售偏弱，換月後消費可能有所恢復。近期旺季效應體現，消費有所回升，大中型企業的在手訂單仍較飽滿，如果價格回落可能會吸引下遊備貨。廢銅商逢高出貨積極，但整體庫存低，價格回落即積極回補，整體廢銅原料供應仍偏緊，估計如果價格繼續回落可能又導致惜售，精廢價差重新收窄。利多
4、總結：宏觀空頭邏輯回歸，大宗整體承壓，銅價高位大幅減倉，中期壓力體現，但進入旺季現貨緊張程度持續加強，價格低位或將吸引現貨買盤，支撐較強，整體維持震蕩緩慢回落格局，急跌又有反彈。操作上61000下方短線支撐區，逢低空換手，反彈拋空。今日62000-61300。
