簡
繁銅
必和必拓 2018 年銅產量與上年基本持平 2019 銅產量目標增加。因取消出售 Cerro Colorado 銅礦，必和必拓銅的生產目標增加到164.5 萬噸至 174 萬噸之間。
國內經濟下行趨勢未改，四季度 GDP 增長進一步下滑至 6.4%，這引發了市場對全球最大金屬消費國未來需求的擔憂，而且 IMF下調了全球經濟的增長。加之終端電力、家電、汽車、建築等消費已經初顯疲態，疊加臨近春節，下遊提前放假導致需求進一步下滑，因此累庫的壓力增加，整體上來看，銅價在春節前將延續弱勢，因此建議滬銅空單繼續持有。
鋁
海關數據顯示，中國 12 月氧化鋁出口 17.74 萬噸，環比下滑37.9%，同比增長 36.7 倍，進口 5萬噸，環比增加 4 萬噸，12 月淨出口 12.74 萬噸。2018 年 1-12 月累計出口 146.22 萬噸，進口 54.48 萬噸，全年淨出口 91.74 萬噸。2017年中國氧化鋁淨進口 280.97 萬噸。統計局數據顯示國內 2018 年四季度增長 GDP6.4%,全年 GDP 增長 6.6%，符合預期；成本端，巴西 Para 州的環保署發布了技術說明，證明了海德魯巴西 Alunorte 氧化鋁廠具備安全復產條件，海德魯將爭取盡快的全面復產，氧化鋁價格繼續承壓；需求端，鋁下遊消費走弱已成定局，鋁價長期偏空。但是，目前宏觀情緒回暖，短期鋁價下方空間有限，鑑於臨近春節長假，暫時不建議操作。
鋅
國家統計局周三公布的數據顯示，中國 2018 年 12 月精煉鋅（電解鋅）產量較上月減少 2%至 50.9萬噸，同比下滑 1.7%；2018 年全年總產量爲 568.1 萬噸，同比減少3.2%。
供應端，海外鋅礦供應增加的預期持續，國內方面，冶煉廠的剛性限制仍舊存在，產量較難取得突破性進展，但當前加工費處於較高水平，不存在生產限制的冶煉廠在利潤的驅動下將維持正常生產狀態，產量相對持穩。下遊消費則進一步停滯。鋅錠庫存或將出現季節性增長，且近期或有進口鋅錠流入衝擊現貨。整體看，低庫存以及現貨偏緊背景下謹慎做空，前期空單可逢低離場。
鎳
據 SMM 模型測算，自本周一起，以 25 天前礦現金成本測算，內蒙古EF 工藝高鎳生鐵利潤率扭虧爲盈，爲盈利 0.11%，本周三小幅上升至盈利 .26%。
上遊菲律賓和印尼鎳礦出口活躍，國內鎳礦上周五庫存 1315 萬噸，同比增加 44%，累庫存趨勢不變。中遊鎳鐵新增投產放緩。宏觀預期偏弱疊加冬季消費淡季，下遊不鏽鋼需求持續低位，但春節前鋼廠備貨或引起需求前置。目前鎳價持續反彈後下遊畏高情緒顯現，上方價格空間或有限，建議反彈到位後逢高空。
