國信期貨銅早評(2022年9月22日)

海外激進加息難止步，大宗有色謹防長假風險

北京時間周四凌晨，美聯儲再度激進加息75個基點，且利率點陣圖暗示市場激進加息步伐難止，當前全球正處於的是過去四十年來全球市場強度最大波及範圍最廣的“加息潮”，考慮到近期原油價格回調之際歐美核心通脹仍維持高位，預計美聯儲未來兩次加息或將達到125基點左右，同時疊加地緣危機升級和新冠猴痘等病毒海外持續蔓延的尾部風險，資金避險需求持續推高美元持續強勢，並對股債匯及商品等主要資產價格形成較大壓力。進入9月下旬，國內外大類資產價格整體跌宕起伏，金融風險偏好仍然承壓，考慮到當前烏克蘭東南部四州日前突然先後宣布立即啓動加入俄羅斯的公投，公投日期爲9月23日陸續開始，最遲27日前全部四州公投完畢並啓動後續入俄程序。面對接踵而來的重磅風險事件、國慶長假空檔期和十月國內外政策敏感期，投資者對有色爲代表的的大宗商品國慶長假前後需要控制風險。

對於有色金屬而言，近期銅鋁鎳鋅等品種不乏階段性主力資金推動的近月“擠升水”行業，今年市場資金反常地聚集在近月，實體產業與機構在供應鏈不穩之下缺乏對遠月布局信心，短期強勢更多體現在現貨和近月，中長期悲觀更多反映在遠月，投資者特別對10月臨近交割有色近月合約方向性選擇做好應對預案，建議做好資金管理和風控，節前提前做好移倉換月準備，主動降低和應對市場潛在波動放大的威脅。