1月25日東方匯金期貨銅早評

　　銅

　　1月24日上海銅現貨價格47130-47250元/噸，對當月合約報貼170-升100。LME銅庫存持平至133700噸，上期所銅增加2551噸至37222噸。國際銅業研究組織：2018年10月全球精煉銅市場短缺1.5萬噸,9月短缺16.1萬噸。2018年前10個月，全球精煉銅市場短缺54.7萬噸，之前一年同期短缺22.4萬噸。智利：前11個月礦山銅產量爲533萬噸，同比增長6%。其中埃斯康迪達（Escondida）銅礦產量爲115萬噸，同比增長40.7%，主要是因爲2017年該礦受到罷工的影響而使得基數較低。世界金屬統計局：2018年1-11月全球銅市供應過剩5.4萬噸, 2017年全球供應過剩12.02萬噸。11月全球銅庫存較截至2017年12月水平下降16.5萬噸，其中LME銅庫存淨減少2500噸。

　　邏輯：宏觀經濟預期偏弱加上春節前消費淡季滬銅回落，但宏觀環境的略好轉和低價需求支撐，下行阻力較大。春節前現貨交易清淡，預計波動有限。策略：觀望。