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繁【銅： 中國經濟下行壓力，價格偏弱】
日盤：滬銅主力 1903 合約開 47430 元/噸，最高 47610 元/噸，最低 47270 元/噸，收報 47310 元/噸，跌 210 元/噸，跌幅 0.44%，成交增加 2656 手至 4.74 萬手，持倉增加 5436 手至 13.21 萬手。
夜盤： 滬銅主力 1903 合約開 47260 元/噸，最高 47410 元/噸，最低 47090 元/噸，收報 47230 元/噸，跌 90 元/噸，跌幅 0.19%。
倫銅開 5946 美元/噸，最高 5962 美元/噸，最低 5897 美元/噸，尾盤收報 5915 美元/噸，跌 27 美元/噸，跌幅 0.45%。
歐元區 1 月制造業 PMI 初值創 2014 年 11 月來最低，歐央行維持主要再融資利率不變，歐洲央行行長表示需要重大刺激政策維持通脹。中國年末城鎮登記失業率降至近年來的低位，後期繼續實施寬鬆政策，完善降低增值稅稅率、降低社保費費率。 但是， 銅庫存增加， 對短期銅價有所打壓。我們判斷， 滬銅 1903 價格整體保持震蕩， 支撐 47000 元/噸，阻力 48000 元/噸。
【鋅： 庫存持續減少，價格高位震蕩】
日盤：滬鋅主力 1903 合約開 21360 元/噸，最高 21480 元/噸，最低 21160 元/噸，收報 21215 元/噸，跌 105 元/噸，跌幅 0.49%，成交減少 13884 手至 9.65 萬手，持倉增加 6898 手至 9.62 萬手。
夜盤： 滬鋅主力 1903 合約開 21520 元/噸，最高 21705 元/噸，最低 21475 元/噸，收報 21685 元/噸，漲 205 元/噸，漲幅 0.95%。
倫鋅開 2620 美元/噸，最高 2640.5 美元/噸，最低 2594 美元/噸，尾盤收報 2626 美元/噸，漲 8.5 元/噸，漲幅 0.32%。
歐元區 1 月制造業 PMI 初值創 2014 年 11 月來最低，歐央行維持主要再融資利率不變，歐洲央行行長表示需要重大刺激政策維持通脹。中國年末城鎮登記失業率降至近年來的低位，後期繼續實施寬鬆政策，完善降低增值稅稅率、降低社保費費率。
同時， 冶煉廠檢修增加，限制鋅錠產出，庫存持續減少， 支撐短期鋅價。
【鎳： 隔夜繼續上探】
隔夜倫鎳回升，滬鎳亦明顯回升。 從宏觀面來看， 歐洲央行政策利率符合預期， 歐元區 1 月制造業 PMI爲 2014 年 11 月來最低， 德國 1 月制造業 PMI 四年來首度跌破榮枯線， 法國 1 月服務業 PMI、綜合 PMI 均跌破榮枯線，顯示歐元區制造業形勢仍不理想。 受累於新出口訂單下滑， 日本 1 月制造業產出兩年半以來首次萎縮。 行業面上， 我國 12 月未鍛軋非合金鎳進口有明顯下滑，其一是由於進口虧損有所擴大，其二是由於市場對不鏽鋼需求的悲觀預期，其三是由於印尼鎳鐵新增投產。 消息面上， 印尼青山集團恆嘉鎳業 2 月份或投產第二臺 42000KVA 礦熱爐， 國內年產 200 萬噸高端不鏽鋼制造項目落戶山東臨沂。 國際鎳業研究組織稱，隨着 2018 年 11 月電解鎳產量的提升， 鎳市供應缺口逐漸縮窄。 總的來看，近期鎳產業鏈仍未有超預期的消息， 反彈主要因資金情緒推漲， 繼續考驗近期技術性支撐。
操作上，滬鎳上方考驗96000附近阻力，若能繼續突破，則短期技術向上空間打開，下方支撐考驗92000附近，若跌破， 則重新陷於震蕩格局。
