格林大華期貨銅早評(2022年9月30日)

LME匿名討論限制俄羅斯金屬入庫，隔夜倫鋁飆升至8%，銅價跟漲，由於該事件尚未形成有效結論，目前該事件仍屬於短期衝擊。但值得注意的是，地緣政治風險已滲入經濟行爲，系統性風險加劇。北溪天然氣管道泄露，歐洲能源危機升級，通脹高企持續，各國加息壓力再加大。海外礦端罷工幹擾逐步解除，整體供應穩定，四季度加工費指導價升至90以上，進口盈利窗口依然開啓，進口預期量仍在，下遊銅材中，大型銅杆企業產能利用率有所上升，銅板帶表現偏中性，銅管環比改善但同比依然偏弱，終端改善預期仍在，而空間有限，旺季對銅的部分潛在需求仍在。進口到港情況決定基本面矛盾，短期偏弱震蕩，基本面略偏強有支撐。中長期，淡季來臨，疊加多國加息，若外匯市場反應衰退進程，銅價將繼續下行。