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繁隔夜銅震蕩偏強。宏觀方面，美9月非農就業數據略超預期，11月美聯儲再次激進加息的概率大幅升高，扭轉了此前市場對歐美央行加息放緩的呼籲，從股市表現來看也增加了金融風險壓力；國內方面，穩增長仍是主旋律，不過節後疫情有所反復，影響市場情緒。基本面來看，國慶期間，內外庫存均出現回升，但從升貼水來看LME回落，國內現貨銅升水回升，這也顯示出內外基本面的差異，內強外弱格局延續且有拉大之勢。不過，節後國內採購也顯示出謹慎觀望情緒，四季度是旺季轉淡季的過程，隨着國內銅冶煉的回升，國內的強勢或並不延續。綜合來看，四季度銅價“趨勢性偏弱，階段性修復”的行情還會延續下去。
