簡
繁銅
短期買方力量:2 短期賣方力量:2
長期買方力量:3 長期賣方力量:2
隔夜因工業企業利潤增速大幅放緩，銅價明顯回落，LME三個月銅期貨合約最低至5976.5美元/噸，收於5989美元/噸，跌1.48%。市場依然供應寬裕，報價者衆多，下遊維持剛需謹慎採購，下月發票的報價遭到貿易商的進一步壓價，但成交仍難有改善和起色，對當月合約報貼水170-貼水100元/噸，成交價位於47130-47250元/噸。上期所周庫存增18849噸至119727噸，日倉單增577噸，LME庫存增加200噸。目前銅價依然是宏觀先行的狀態，特別是春節前後依然處於2018年尾端影響，市場信心不足，數據依然是四季度的較差狀態。2019年伊始，國內貨幣以及財政政策便密集釋放利好消息，同時美元頂部壓力以及信用收緊的放緩也是可以預見的，宏觀面應當會比18年改善。基本面來看，2019年銅精礦理論增量約40萬噸，遠不及2018年80萬噸的增幅，考慮幹擾率的影響或僅20萬噸增量，而新上的冶煉產能超過百萬噸，缺口相對較大，TC下降也正兌現此預期。廢銅端來看，目前精廢價差維持在千元以下，淡季疊加進口收縮，廢銅供需兩弱，所以目前消費雖然不好，但精銅庫存依然沒有累積，主要是廢銅消費先一步退出支撐了精銅。如果淡季庫存難以有效積累，那麼進入旺季，如果疊加降稅等因素，近月端的Back結構將會拉大，銅價也會有很強的支撐。目前市場樂觀預期上升，底部認識比較強，價格反抽幅度加大，但風險事件較多，節前建議避險。
鎳
短期買方力量:2 短期賣方力量:2
長期買方力量:2 長期賣方力量:2
隔夜滬鎳主力1905收盤94840元/噸，跌幅0.22%，LME鎳收盤於11845美元/噸，跌幅0.88%。現貨方面，俄鎳較無錫1902平水，金川鎳較無錫1902合約升水1500元/噸左右。基本面來看，供應端鎳礦方面，由於1月份鎳鐵廠開工情況較好，港口鎳礦庫存不斷下降，但仍處於相對高位。鎳鐵方面，國內外新項目陸續投產，但短期內釋放的產量較少，加上鎳價上漲、工廠鎳鐵庫存低位等因素，春節前對鎳鐵行情的衝擊有限。不鏽鋼方面，春節假期臨近，不鏽鋼市場整體表現平淡，不鏽鋼終端陸續放假，商戶銷售一般，部分擔憂節後價格下跌主動低庫存操作，此外物流停運，多數訂單推遲到節後交貨，庫存壓力明顯減少。春節備貨潮結束後需求難以持續，鎳價在前期的上漲後有一定的回調需求，建議暫時觀望。
