安糧期貨銅早評（2022年10月13日）

現貨信息：上海1#電解銅價格63730-63870,跌170，貼90-貼水10，進口銅礦指數84.63，漲0.28

市場分析：美聯儲持續激進加息縮表，且不顧經濟數據全面下滑事實(除了就業數據)，致使全球多地股債匯三殺，國際潛在金融市場波動較重，基於中期選舉在即，需要平衡資產價格，整個鷹派預期在此節點前後有放緩的可能性，筆者維持過往看法不變，此加息可能非彼加息，不應等同於5-6月加息的利空解讀;另一方面，國內正處在穩經濟大盤的最佳時間窗口期(9-10月)，基於上半年中國GDP錄得偏低2.5，下半年有望迎來大盤增量窗口，尤其在當前中美庫存水平持續極低的情況下(價格下跌未有打出隱性庫存)，需要留意後期海外成本和中國需求相關的風險資產價格存在短時錯配可能。趨勢上看，銅價三角收斂6月向下大破位的關鍵節點爲宏觀風險因素衝擊，符合長遠趨勢之供給端讓位需求端定價的研判，望投資者能把握好趨勢行情和階段性行情的差異。

操作建議：銅價交割逐漸靠近現貨，激進者依託6.2W短線偏強參與爲主，穩健者暫觀望。