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繁近強遠弱，滬銅維持高位震蕩
【期貨層面】
周五夜盤滬銅主力2211開於63700元/噸，夜盤回落至63000元/噸附近後維持震蕩，白盤延續震蕩。收盤價63080元/噸，較上一交易日下跌620元/噸。
【現貨層面】
上海市場1#電解銅現貨成交價格64420元/噸，較上一交易日下跌405元/噸。市場主流報價好銅貼500~貼水400元/噸，較上一交易日下跌295元/噸；平水銅貼500~貼420元/噸，較上一交易日下跌295元/噸；溼法銅貼650~貼600元/噸，較上一交易日下跌300元/噸。上周五倉單增加11495噸至25588噸，施壓前期現貨升水，不過換月之日，基差仍維持千元，下遊市場維持觀望情緒，日內成交較上個交易日難有改善。
【綜合分析】
隨着美國利率和美元的回升，全球的整體需求受到了抑制。美歐的基本面差異讓美元指數持續偏強。不過隨着基本面的逐步轉好，市場風險偏好在邊際回暖，市場焦點從情緒交易轉向供需矛盾，美聯儲加息期間對銅價的抑制作用預計會逐步減弱，從銅價對美聯儲7月和9月的加息的反應裏，我們也可以看到這一點。
現貨TC的價格已漲至83.6美元/噸。不過硫酸價格持續回落至低位，帶動冶煉廠冶煉利潤下滑至大概1200元/噸左右。這降低了四季度精煉銅的新增供應預期，不過國內整體精煉銅供應維持穩定。在銅的顯性庫存方面，盡管LME在過去的一個月裏快速累庫，但是國內保稅區庫存同比暴跌82.43%至9月底的3.9萬噸。綜合來看，全球交易所銅的顯性庫存9月底減少至25.76萬噸，比去年同期減少26.5萬噸，同比下滑50%。從國內初級需求的開工率數據看，據SMM10月14日銅杆周度開工率67.18%，環比減少10.98%。9月銅材開工率預計75.76%，環比增加2.88%；銅管開工率預計71.54%，環比增加5.03%；銅板帶箔開工率預計73.79%，環比增加1.83%；漆包線開工率預計66.88%，環比增加1.14%。終端需求方面，電網需求四季度料加速發力；國內汽車產銷也基本走出疫情影響，同比回正。新能源汽車方面，國新能源汽車免徵車輛購置稅政策將延續實施至 2023 年底，將繼續刺激新能源汽車的用銅消費。隨着中國進入傳統上持續到10月底的建築旺季，房地產需求料有所回暖。
【操作建議】
目前多空交織，維持寬幅震蕩操作思路，區間57000-67000.
【風險提示】
1，歐洲冬季能源危機；2，俄烏衝突超預期；3，國內疫情。
