西南期貨銅早評：滬銅震蕩區間上限仍存壓制（2022年10月20日）

昨日，上海市場電解銅對滬銅2211合約報升水610-680元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2211合約報升水530-550元/噸；華北市場電解銅對滬銅2211合約報升水100-500元/噸。供需方面，銅精礦加工費指數上修至84美元/噸附近，且國內新投的部分電解銅產能以採購粗銅爲主，料銅精礦供應維持偏鬆態勢，但粗銅供應仍趨緊，部分冶煉企業有年底追產計劃，國內電解銅增量開始兌現，預計10月電解銅產量93.66萬噸，相較於三季度的消費表現，料10月銅消費多維持現狀，難有明顯邊際增量，國內電解銅存在累庫預期。上周，國內電解銅社會庫存增加1.15萬噸，保稅區庫存下降1.36萬噸。國內終端剛需尚可，供應端緩慢釋放，電解銅社會庫存仍處於低位，近強遠弱預期增強，滬銅月間價差較大，同時，美元指數於高位運行，繼續施壓有色金屬，滬銅震蕩區間上限仍存壓制，建議等待沽空機會。