安糧期貨銅早評（2022年10月21日）

現貨信息：上海1#電解銅價格62770-63000,跌105，升720-升800，進口銅礦指數86.38，漲1.75

市場分析：美通脹高企+經濟衰退預期對壘，聯儲加息脫離了經濟基本面，更多爲政治因素考量，在市場廣泛預期11月繼續激進的背景下，當下已經進入了加息窗口期，令有色金屬在內的金融市場有所承壓，但筆者依舊認爲，9月後的加息行爲可能非彼加息，不應等同於5-6月加息的利空解讀;另一方面，國內正處在穩經濟大盤的最佳時間窗口期(9-10月)，基於上半年中國GDP錄得偏低2.5，下半年正處在大盤增量窗口(包括股市右側大底部)，尤其在當前中美庫存水平持續極低的情況下(價格下跌未有打出隱性庫存)，需要留意後期海外成本和中國需求相關的風險資產價格存在短時錯配可能。趨勢上看，銅價三角收斂6月向下大破位的關鍵節點爲宏觀風險因素衝擊，符合長遠趨勢之供給端讓位需求端定價的研判，望投資者能把握好趨勢行情和階段性行情的差異。

操作建議：銅價延續大區間整理，短期價格回歸6.2W附近，交易上可繼續以此作爲短期多空分界線。