2022年第43周一德期貨銅產業周報：宏觀情緒反復 現貨偏緊支撐

交易策略：宏觀情緒反復，現貨仍偏緊，短期延續震蕩偏強走勢。

宏觀上，美國9月核心CPI意外創四十年最高同比增速，互換合約市場預期11月和12月美聯儲都將加息75基點，不過市場反應卻偏正面，但利空仍存在；國內，經濟數據普遍超預期，但地產等仍有隱憂，近期各政府部門頻繁發聲穩經濟、穩匯率，穩信心，關注地產、基建改善情況。供應端，TC環比繼續走高，銅礦供應並不緊張；9月份冶煉增量較快，預估10月增量明顯；進口窗口持續打開。國內需求，下遊虧損非常嚴重，接貨力度很弱，部分銅杆廠開始停爐，處於觀望狀態，線纜廠的訂單還不錯。國內外庫存上升，此前現高升水已經影響下遊消費，現貨升水快速回落，但隔月價差仍很高，現貨方面還是偏緊張。