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繁銅：隔夜銅價上漲，主因美聯儲 1 月按兵不動，釋放鴿派信號，將暫緩加息並對縮表持靈活態度，美股走強，美元回落。近期中國出臺刺激經濟政策，令投資者修復此前悲觀情緒。
但政策發力仍需一定時日，疊加美國正式向加拿大提出引渡孟晚舟，增加中美貿易談判難度，宏觀不確定事件仍將拖累銅價。現貨方面，春節前最後兩個交易日，國內下遊基本已進入假期模式，需求疲軟，預計現貨市場將呈現有價無市狀態。春節將至，建議投資者輕倉過節。今日關注中國 1 月官方制造業 PMI 數據，預期 49.3，前值 49.4。若數據不及預期，銅價或將回落。
鋅：今日早上美聯儲確定將可能提前結束加息和縮表的消息，依據彭博社，美聯儲在 2020 年前降息的概率上升至 50%，實際上是將遠月的盈利提前釋放到近月，整體上的市場風險並沒有變，但近月的經濟大幅下行的壓力降得到充分緩解。目前鋅市場的空向預期在不斷放大，SMM 二月鋅精礦加工費再漲 500 元/噸至 5900-6200 元/噸，國產礦加工費上漲預期延續，基本意味着無論鋅價高低冶煉廠很難虧本，不利於傳統二八分成機制下冶煉廠對鋅價的維護。國內對鋅價挺價的主要原因在於庫存不足而外盤呈現了一定程度的連陽，庫存不足有望被陸續到港的進口貨源所彌補，疊加春節期間的補庫，後續的支撐力度有限，目前主要是外盤的起伏不太確定。後續展望來看，宏觀爲多頭釋放利多，微觀市場支撐上漲的力量有限，預期差錯配下容易出現較大的波動行情，多頭考慮短線獲利了結，春節期間建議輕倉過節。
鉛：今日早上美聯儲確定將可能提前結束加息和縮表的消息，依據彭博社，美聯儲在 2020 年前降息的概率上升至 50%，利多基本金屬。對於鉛目前的態度是，長線下供需雙弱格局很難改變。前期鉛價上漲的邏輯是倫鉛庫存大幅走弱，但依據我們對外礦等的估算來看，此輪更多是廠商有意去鉛產能所致，是主動去庫存而非需求過剩帶來的被動去庫存。國內同樣如此，目前燃料電池、鋰電池等訂單較多，而勢必擠佔鉛蓄電池的消費，加上鉛污染等問題阻礙環保發展，國內的需求至少趨弱，只不過由於成本和技術原因無法像歐盟可能的一刀切。RoHS 臨近，對於鉛蓄電池將有最終結果，維持長線空鉛的預期，但短線宏觀面的變動呈現利多，建議擇高點沽空入場。
鎳：倫鎳大漲，市場擔心巴西淡水河谷礦難可能影響鎳生產，但暫無明確信息，注意鎳近期超漲風險。國內進口窗口關閉。國內鎳鐵產能釋放延期，國外繼續推進不斷釋放，鋼廠採購轉淡，但提升報價，現貨偏緊。倫鎳庫存在 20 萬噸左右，滬鎳 1.1 萬噸附近，現貨電解鎳銷售再轉淡。不鏽鋼利潤收窄，臨近春節，成交偏淡，減停產增多。宏觀情緒繼續影響走勢。滬鎳 1905 回到 98000 以上，多單宜逐漸兌現部分獲利。
鋁：昨日滬鋁主力合約 AL1903 高開高走，全天震蕩反彈。隔夜美元指數橫盤整理，原油價格再度反彈，倫鋁大幅上漲。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價上漲 90 元/噸，現貨平均貼水維持在 55 元。從盤面上看，資金呈小幅流入態勢，交易所主力多頭增倉較多，建議
暫時觀望爲主。
