建信期貨銅日評(2022年10月25日)

滬銅走強，11-12 價差小幅縮窄至 940 元，現貨升水跌160，精廢價差降220至1661，洋山銅提單溢價降 5 至 125，LME0-3back 結構擴大至133，銅市國內價差結構小幅走弱，但海外價差結構繼續走強，LME 庫存降0.03 至13.44 萬噸，短期雖國內現貨貨源充足升水有下行壓力，但在低庫存以及進口窗口關閉情況下，預計基本面仍偏支撐。宏觀面，隔夜歐美制造業 PMI 下滑超預期，海外經濟下行風險不減，同時數據也提振市場對歐美央行放緩緊縮步伐的預期，市場預期歐央行將於本周四將加息 75BP、美聯儲將於下周三加息 75BP，緊縮力度已經被Price-in，預計本次緊縮利空落地對有色打壓有限，在基本面支撐下銅價震蕩偏強。