光大期貨銅早評：銅價或隱含階段性反彈預期（2022年10月26日）

隔夜銅先抑後揚。宏觀方面，昨晚歐美經濟數據表現不佳，市場反而越發期待歐美貨幣政策出現轉向，加息放緩的聲音成爲金融市場的預期目標，在此影響下歐美股市快速反彈，美元指數高位偏弱，刺激銅價回升。國內方面，穩增長政策仍在加碼，給予市場較大信心，但房地產問題依然存在較大困擾，股市的不穩定性也抑制了國內風險偏好的回升。基本面方面，昨日LME庫存減少300噸至13.44萬噸；國內廣州地區精銅社會庫存減少764噸至10308噸。升貼水方面，周二LME調期費報價下調22美元/噸至111美元/噸；國內現貨銅下降160元/噸至425元/噸。需求方面，10月國內銅實際消費預期同比增加15.89%至124.36萬噸，累計同比或增加2.26%；但下有企業開工率環比漲跌互現，存在不確定性。美聯儲議息會議在即，短期不確定性較大，但市場也在希冀“利空落地”後宏觀情緒轉暖，加之美元高位存在回調需求，銅價或隱含階段性反彈預期，基本面乏善可陳下高度存在不確定性，須要注意。