2月1日安糧期貨銅早評

現貨信息：上海電解銅現貨對當月合約報貼水190元/噸~貼水110元/噸，平水銅成交價格47410元/噸~47510元/噸，升水銅成交價格47470元/噸~47570元/噸

市場分析：美利率水平超越合理利率導致加息步入尾聲，月底的議息會議如期按兵不動，階段性繼續緩解全球風險偏好，有利金屬整體氛圍，美債收益率持續下滑或已有暗示，後面將關注中美談判90天到期窗口效應；中國全面寬鬆來襲，邊際收緊到底，悲觀預期改善，與此同時，隨着銅的注銷倉單逐步見底，SHFE和LME庫存開始擡頭（美銅暫時除外），亦有逐漸承壓價格，因而銅價多空兩大矛盾因素交織並互相轉化，無法體現出共振（如滬銅市場結構一直維持在扁平化），價格階段性傾向再次步入區間整理。望投資者有個大的視野格局，並注意筆者用詞的變化，把握好趨勢性因素和幹擾因素的差異，不能盲目被行情左右反復一邊倒。

操作策略：節日窗口市場略清淡，建議考慮離場觀望回避風險。