西南期貨銅早評：銅價仍維持震蕩行情（2022年11月01日）

昨日，上海市場電解銅對滬銅2211合約報升水210-270元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2211合約報升水480-500元/噸；華北市場電解銅對滬銅2211合約報貼水160元/噸到升水80元/噸。供應方面，銅精礦加工費指數逼近88美元/噸，礦供應寬裕，但粗銅供應仍偏緊，部分冶煉企業有年底追產計劃，同時，個別冶煉企業有粗煉端的檢修計劃，預計11月電解銅產量達95萬噸；而消費端將逐步過渡到淡季，加之疫情對消費的影響，國內電解銅或出現小幅累庫。上周，國內電解銅社會庫存下降2.33萬噸，保稅區庫存下降4800噸。低庫存邏輯給予強支撐，從技術面來看，銅價仍維持震蕩行情，本周美聯儲新一輪議息會議將至，作爲金融屬性極強的品種，爲避免宏觀事件導致的短期衝擊，建議觀望等待。