魯證期貨銅早評：宏觀利空之下短期或維持偏弱格局（2022年11月01日）

上周五SMM1#電解銅銅63870元/噸，跌750元，升水370-升水410，上期所銅庫存較前周減26126噸至63440噸。

①周一SMM全國主流地區銅庫存環比上周五增加0.87萬噸至9.19萬噸，總庫存較去年同期的10.39萬噸低1.2萬噸，兩者差值較上周五擴大。

②國內主要大中型銅杆企業的生產及銷售情況，綜合看企業開工率約爲69.49%，較上周下降0.29個百分點，主要原因是華南地區電解銅現貨緊張，多個銅杆企業原料採購受限，拖累開工率下行；周內銅價仍居高不下，下遊線纜訂單增量有限，尤其是中小型線纜廠觀望情緒較強，生產節奏有所放緩。

③市場預期美聯儲在下周的利率決議上，連續第四次加息75個基點，12月再上調50個基點，隨後兩次會議分別上調25個基點。雖然供給因素和現貨高升水支撐銅價，但美國通貨膨脹繼續高企令美聯儲緊縮預期再次成爲大宗商品的焦點，宏觀利空之下短期或維持偏弱格局。