魯證期貨銅早評：短期的震蕩格局仍然難以改變（2022年11月02日）

周二SMM1#電解銅64500元/噸，漲630元，升水270-升水310。

①SMM全國主流地區銅庫存環比上周五增加0.87萬噸至9.19萬噸，總庫存較去年同期的10.39萬噸低1.2萬噸，兩者差值較上周五擴大。

②國內主要大中型銅杆企業的生產及銷售情況，綜合看企業開工率約爲69.49%，較上周下降0.29個百分點，主要原因是華南地區電解銅現貨緊張，多個銅杆企業原料採購受限，拖累開工率下行；周內銅價仍居高不下，下遊線纜訂單增量有限，尤其是中小型線纜廠觀望情緒較強，生產節奏有所放緩。

③市場預期美聯儲在下周的利率決議上，連續第四次加息75個基點，12月再上調50個基點，隨後兩次會議分別上調25個基點。美國通貨膨脹繼續高企令美聯儲持續保持緊縮政策，宏觀環境不利。滬銅方面供給因素和現貨高升水支撐銅價相對抗跌，隔夜國內因政策消息導致資產普漲，銅價走強，短期的震蕩格局仍然難以改變。