五礦期貨銅早評(2022年11月8日)

美元指數反彈，銅礦供應幹擾緩和，銅價回調，昨日倫銅收跌2.26%至7949美元/噸，滬銅主力收至65210元/噸。產業層面，昨日LME庫存減少4050至84450噸，減量主要來自亞洲倉庫，注銷倉單佔比降至50%以下，Cash/3M升水37美元/噸。國內方面，據SMM調研數據，周末社會庫存增加約0.6萬噸，昨日上海地區現貨由升水轉爲貼水25元/噸，持貨商調價出貨爲主，成交仍較一般。進出口方面，昨日國內現貨進口小幅虧損，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內精廢價差擴至2000元/噸，廢銅替代優勢略提高。價格層面，我國10月未鍛軋銅及銅材進口數量環比減少約10萬噸，造成當月表觀消費增速弱於預期，但國內防疫政策邊際調整的預期仍在，疊加多年低位的庫存支撐，銅價有望偏強運行，同時關注下遊對於價格的接受力度和海外庫存能否延續去庫。今日滬銅主力運行區間參考：64600-65500元/噸。