西南期貨銅早評（2022年11月10日）

昨日，上海市場電解銅對滬銅2211合約報貼水120-60元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2211合約報升水10-80元/噸；華北市場電解銅對滬銅2211合約報貼水600-300元/噸。供應方面，銅精礦供應偏鬆，加工費指數穩步攀升，冶煉利潤向好，推動了部分冶煉企業年底追產的計劃，但個別冶煉企業亦有粗煉端的檢修安排，增減相抵下，預計11月電解銅產量達95萬噸；而消費端或逐步過渡至淡季，疊加疫情對消費的影響，國內電解銅或逐步出現累庫。上周，國內電解銅社會庫存增加4300噸，保稅區庫存增加1200噸。美元指數持續走弱，疊加銅的低庫存邏輯，推動了短期內的多頭行情，關注上方68000元/噸壓力位，建議謹慎追多。