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繁宏觀轉暖但需求偏弱，提防銅價衝高回落
1.核心邏輯：滬銅主力 2212 周五下午收於67630 元/噸，漲1.32%；周五夜盤收於 67680 元/噸，漲 0.07%。宏觀，美國通脹低於預期，美聯儲加息預期放緩；國內房企融資環境好轉；國內疫情防控進一步優化；宏觀轉暖。基本面，供給，銅精礦供應寬鬆、TC 續漲；國內精銅新產能投放，但檢修擾動下，產量雖增但弱於預期。需求，下遊訂單減少，銅價拉漲抑制採購，現貨貼水、月差走弱。庫存，全球精銅顯性庫存仍偏緊。綜上，宏觀轉暖疊加庫存偏緊，滬銅反彈，但價格傳導不暢，現貨貼水，月差正套無保護性；供給漸增、需求轉弱，銅價上行空間有限，提防衝高回落。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：美聯儲政策超預期、地緣風險
4.背景分析：
外盤市場
11 月 11 日 LME 銅開盤 8267.5 美元/噸，收盤8591 美元/噸，較前一交易日收盤價 8263 美元/噸漲 3.97%。
現貨市場
11 月 11 日上海電解銅均價 68560 元/噸，漲1210 元/噸；升貼水均價-85 元/噸，跌 45 元/噸。廣東電解銅均價68645 元/噸，漲1230元/噸；升貼水均價 65 元/噸，漲 15 元/噸。
