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繁LME銅漲3.97%,報8591.0美元/噸。上海貼水85，廣東升水65。絕對價格較高下遊需求仍然較爲冷清，但廣東庫存水平低，升水有韌性。利好集中兌現，銅價漲勢或放緩。大趨勢上看，考慮到海外流動性收緊傾向不改，12月議息會議前仍有一期CPI數據公布，全球經濟增長仍面臨下行壓力，仍判斷本次價格上漲爲趨勢下跌中的強勢反彈，而非反轉。宏觀利好集中兌現之下，價格漲幅已經較高，且從市場結構與交易數據來看，周五夜盤持倉有回落跡象，倉單及上期所庫存增幅明顯，臨近交割，預計對多頭有一定震懾，階段性銅價站上68000一線，可能已經接近階段性高點。但考慮到持倉絕對水平仍然較高，且庫存絕對水平較低，即便價格回落幅度相對亦有限，另外周日發布地產紓困16條政策，政策力度較大，建議關注下方64000-65000附近的支撐。預計LME銅價核心價格區間【7800，8600】美元/噸，滬銅核心價格區間【64000，69000】元/噸。
投資策略：短期訂單建議隨用隨採，遠期戰略庫存儲備暫不建議。68000上方可以考慮分批開啓庫存保值。跨市反套建議了結。
風險提示：俄烏衝突，價格上漲後消費塌陷。
