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繁上周銅價回落，倫銅收跌6.46%至8036美元/噸，滬銅主力收至65180元/噸，海外庫存轉增、美元指數走強和國內疫情散發是價格回落的主要原因。產業層面，上周三大交易所庫存增加2.2萬噸，其中上期所庫存增加1.0至8.6萬噸，LME庫存增加1.2至9.0萬噸，COMEX庫存微增至3.3萬噸。上海保稅區庫存減少0.35萬噸，上周國內銅現貨進口虧損縮窄，洋山銅溢價回落。現貨方面，上周LME現貨繼續走弱，Cash/3M轉爲貼水33.5美元/噸；國內期貨盤面月間價差小幅收窄，滬銅現貨基差走強，周五現貨報升水395元/噸。廢銅方面，上周五國內精廢價差縮至990元/噸，廢銅替代優勢降低。價格層面，美聯儲官員釋放鷹派言論導致海外通脹預期下行，但預計通脹仍存在韌性，對銅價不會產生大的負面衝擊。國內疫情防控政策邊際收緊，需求表現弱於預期，而供應邊際增加，總體供需中性略偏鬆，短期銅價或小幅下移以平衡供需。本周滬銅主力運行區間參考：63800-66500元/噸。
