國泰君安期貨銅早評(2022年11月21日)

價格持續調整，但下方空間有限，或整體維持震蕩走勢。美元有可能下跌受限，美聯儲官員強化加息預期，鴿派高官認爲不存在暫停加息的可能，且部分官員認爲12月依然有可能加息75BP。同時，需求端有所弱化，國內傳統終端消費下滑，且海外部分經濟數據走弱。這使得內外庫存邊際增加，滬銅Back收窄，倫銅0-3現貨升水轉爲貼水，對絕對價格形成壓制。但是，我們依然看好未來電網和新能源對銅消費的帶動，認爲價格回落到相對偏低位置後，下遊企業依然會逢低增加原料庫存。交易上，如果銅價已經偏低，且觀測到近端價格開始走強，可以逢低買入。