新湖期貨銅早評：預計銅價將延續弱勢運行（2022年11月21日）

周五隔夜銅價繼續走弱，主力2212合約收於65180元/噸，跌幅0.85%。此前在美國通脹數據回落以及國內疫情防控政策調整等宏觀利好推動下，銅價大幅上漲。但從基本面來看，據SMM數據顯示，截至11月18日全國主流地區銅庫存環比周一增加1.09萬噸至12.80萬噸，較上周五增加2.33萬噸，上周上期所銅庫存回升9641噸至8.58萬噸。

10月國內精煉銅產量同比增加14.2%，四季度國內精煉銅產量將維持高位；銅價上漲後，廢銅將替代部分精銅消費。而且即將進入消費淡季，銅消費有環比走弱的壓力。後續國內銅庫存或延續累庫，近期滬銅盤面價差快速回落。宏觀面樂觀情緒消退後，銅價將重新回歸基本面，在累庫的壓力下，預計銅價將延續弱勢運行。