五礦期貨銅早評(2022年11月22日)

美元指數反彈，原油價格下探後回升，昨日銅價延續回落，倫銅收跌1.75%至7895美元/噸，滬銅主力收至64260元/噸。產業層面，昨日LME庫存增加1500至91250噸，注銷倉單佔比降低，Cash/3M貼水40美元/噸。國內方面，周末社會庫存環比下降，昨日上海地區現貨升水漲至400元/噸，貿易商和下遊買盤積極性提升。進出口方面，昨日國內現貨進口小幅盈利，洋山銅溢價持平。廢銅方面，昨日國內精廢價差縮至750元/噸，廢銅替代優勢降低。價格層面，美聯儲官員釋放鷹派言論導致海外通脹預期下行，但預計通脹仍存在韌性，對銅價不會產生大的負面衝擊。國內疫情防控政策邊際收緊，而供應邊際增加，總體供需中性略偏鬆，但隨着價格回落，銅供需獲得改善，價格也有望企穩。今日滬銅主力運行區間參考：64000-65000元/噸。