建信期貨銅日評(2022年11月22日)

滬銅繼續下跌，美元走強以及中國疫情形勢嚴峻，宏觀壓力不改。日內現貨升水漲 40 至 440，精廢價差縮窄至 797，下遊積極採購電解銅，廣東貨源繼續緊張推升現貨升水至 700-750，外貿銅因比價好轉而回暖，提單溢價繼續漲至87；12-01價差漲 20 至 340，LME0-3 貼水擴大至 40，滬倫比值漲至8.125，扣除匯率比值略漲至 1.134，滬銅表現強於倫銅主要來自於人民幣匯率變動。銅價短期受到宏觀壓力打壓較爲明顯，不過隨着滬銅跌破 65000，下遊採購積極性增加，預計銅價進一步回調空間有限。