東海期貨銅早評(2022年11月24日)

國內政策加碼，美聯儲紀要偏鴿，銅價企穩

1.核心邏輯：滬銅主力2212昨下午收於64890元/噸，漲0.42%。宏觀面，國內政策加碼，央行、銀保監會發布關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知，提到支持開發性政策性銀行提供“保交樓”專項借款，穩定房地產開發貸款投放，支持個人住房貸款合理需求；“第二支箭”擴容首批民營房企落地；國常會指出適時適度運用降準等，保持流動性合理充裕。美初請失業金人數超預期，美聯儲紀要鴿派聲音偏強。基本面，供給，國內進口銅精礦供應寬鬆、TC續漲；國內精銅新產能投放，但檢修擾動下，產量增幅弱於預期；需求，基建仍有韌性，房企融資改善，但出口走弱，海外消費壓力較大。近期銅價回落，下遊現貨採購回暖。庫存，昨日上期所銅倉單39262噸，較前日降2553噸，近期倉單降幅明顯；LME銅庫存91525噸，較前日減350噸。綜上，國內政策加碼，倉單去庫明顯，銅價企穩。

2.操作建議：觀望

3.風險因素：美聯儲政策超預期、地緣政治風險

4.背景分析：

外盤市場：11月23日LME銅開盤8013.5美元/噸，收盤8027.5美元/噸，較前一交易日收盤價7995.5美元/噸漲0.4%。

現貨市場：11月23日上海升水銅升貼水425元/噸，跌25元/噸；平水銅升貼水400元/噸，跌35元/噸；溼法銅升貼水250元/噸，持平。