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繁供應：大冶陽新弘盛冶煉廠11.25第一批電解銅出槽。部分冶煉廠有產量任務，下個月會進入衝量狀態，預計下個月產量會達到95-96萬噸。
Freeport-McMoRan已與中國冶煉廠就2023年的銅精礦供應達成協議，處理費和精煉費用（TC/RC）分別達到每噸88美元和每磅8.8美分，創下2017年以來最高值，比2022年的基準65美元/噸和6.50美分/磅高出35%，原因是預計銅精礦供過於求。
海外供應存在幹擾，Las Bambas銅礦產能利用率降到30%左右，Escondida銅礦發出罷工威脅。Codelco下面Chuquicamata冶煉廠停產到明年3月份，Vetanas冶煉廠停產，Codelco對中國明年電銅長單報價140美元/噸，大部分貿易商處於觀望狀態。
需求：受到疫情以及銅價上漲的影響，需求走弱，電網、房地產、空調、汽車等消費下滑，新能源是唯一增長的消費。
不過本周價格跌到64000-65000附近時，下遊認爲銅價已經到了前高的位置，市場成交狀況回暖。
庫存：截止到11月25日，全球銅庫存較上周下降1w噸。保稅區較上周增加0.2萬噸，國內社會庫存下降0.84萬噸。本周LME庫存增加1000噸，由於國內進口窗口關閉，貿易商把銅運到國內的動力減弱，注銷倉單轉注冊倉單，LME轉爲contango結構。
宏觀：美聯儲主席鮑威爾將於北京時間本周四凌晨2點半，發表一場關於經濟和就業市場的講話，這一時間點距離美聯儲12月政策會議的“噤聲期”只有兩天。市場預計鮑威爾可能會鞏固市場對美聯儲12月放緩加息步伐的預期，同時也料將影響投資者對明年美聯儲利率峯值的預期判斷。下周國內將要公布制造業PMI數據，預計數據會走弱。
價格：
國內疫情蔓延，市場情緒悲觀，預計周三公布的制造業PMI數據走弱。但是如果周四美聯儲釋放出放緩加息預期，情緒可能會得到好轉。
需求有很明顯的走弱跡象，供應端在海外減產的情況下也不樂觀，市場供需兩淡。
預計本周價格先抑後揚，在63500-66500之間波動。
