金瑞期貨銅早評（2022年11月29日）

LME銅跌0.13%,報7980.0美元/噸。上海升貼水420，廣東升水425，昨天白天價格下行，銷售轉好。昨日突發地產“第三支箭”利好，價格邊際走強。展望後市，銅價仍面臨較大下行壓力，在海外流動性負反饋兌現疊加國內疫情衝擊未消退，銅很可能在未來3個月進入“海外經濟增速放緩，國內經濟修復不顯著”的宏觀乏力期。但短期看考慮宏觀方面，雖然經濟表現偏弱，但仍有強政策支持，現貨方面，庫存仍保持在較低水平，未見明顯向下合力，價格短期或難擺脫僵持。上方可能關注67000附近阻力位置，下方關注64000附近的支撐。預計LME銅價核心價格區間【7800，8300】美元/噸，滬銅核心價格區間【64000，67000】元/噸。如果疫情對消費影響超預期，價格有出現較流暢下跌的可能。

投資策略：短期訂單建議隨用隨採，遠期戰略庫存儲備暫不建議。66000上方可以考慮分批開啓庫存保值。跨市反套建議了結。月差結構降低較快，前期推薦跨期策略可陸續了結。

風險提示：俄烏衝突，價格上漲後消費塌陷，疫情影響超預期。