2月15日興證期貨銅鋅早評

　　興證點銅：夜盤滬銅偏弱震蕩。上海電解銅現貨對當月合約報升水10元/噸~升水120元/噸，LME庫存下滑2375噸，COMEX庫存下滑1137噸。第一量子公布四季度產量15.83萬噸，同比增2.58%，2018全年60.59萬噸，同比增5.56%，由於Cobre Panama產量逐步釋放，2019年產量預期大增11.16萬噸（18.42%），至71.75萬噸。供應端2019年主要礦企銅礦產量增速預期下滑，制約精銅產出釋放。需求端國內基建，家電，汽車刺激或將提振銅消費，疊加全球銅顯性庫存處於相對低位，我們認爲銅供需不差。建議多單繼續持有。僅供參考。

　　興證點鋅：隔夜滬鋅小幅下滑，0#普通對1903合約報升水60-80元/噸。庫存方面，三地鋅社會庫存增幅較大，較節前周五增加4.07萬噸，較節前周一增加5.4萬噸至17.1萬噸，增幅較往年偏高。鋅倉單大幅增加逾萬噸。LME鋅庫存持續下滑，降至10萬噸以下。目前，受到春節放假影響，下遊需求停滯疲弱，鋅錠出庫較少，庫存將維持小增。隨着下遊加工廠正常生產，鋅錠需求量有望提升。我們認爲鋅價短期內跌幅有限，謹慎做空。僅供參考。