西南期貨銅早評：建議先維持觀望（2022年12月06日）

昨日，上海市場電解銅對滬銅2212合約報升水460-530元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2212合約報升水300-320元/噸；華北市場電解銅對滬銅2212合約報貼水140元/噸到升水140元/噸。基本面上，銅精礦供應寬鬆，礦產銅冶煉利潤不斷上漲，但粗銅供應十分緊張，預計12月電解銅產量增至93萬噸；受海外需求轉弱和國內疫情管控影響，國內銅消費存在回落壓力，國內電解銅存在累庫預期。上周，國內電解銅社會庫存下降1300噸，保稅區庫存增加1800噸。國內疫情管控優化措施進一步落地，美聯儲基本確定12月加息節奏放緩，宏觀利多消息推動價格上修，但基本面轉弱預算較強，或限制上方的反彈空間，建議先維持觀望。