光大期貨銅早評（2022年12月07日）

隔夜銅價衝高回落。宏觀方面，美非農就業數據及薪資增長超預期表明通脹形勢仍十分嚴峻，但市場對美加息放緩仍十分篤定，本周進入美聯儲議息會議前的緘默期，市場也進入應有的謹慎中；國內方面，防控政策繼續優化，穩增長政策仍在加碼，給予市場較大信心，但臨近年關謹慎情緒也在凝聚。基本面方面，12月份淡季來臨，高銅價帶來的反噬作用也在體現，市場交投漸進清淡和謹慎。庫存方面，LME銅庫存減少350噸至86375噸；國內廣東地區社會庫存減少2223噸至13717噸。升貼水方面，LME保持小幅貼水狀態；國內平水銅升水維系在480元/噸。從近期有色市場整體表現來看，在美聯儲議息前保持謹慎，關注點在於議息結束後是否能恢復震蕩上漲態勢。不過，強預期需要基本面的驗證，政策傳導也需要時間檢驗，年關行情本身就具有較強的不確定性，銅價再度高漲下，無論是冶煉企業還是下遊企業均會保持偏謹慎態勢，因此也要防止價格直接走弱的可能性。