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繁滬銅維持高位震蕩
【期貨】周五夜盤滬銅主力2301合約開於66190元/噸，夜盤維持震蕩回落。白盤價格重心微幅上移，整體仍然維持日內窄幅震蕩。收盤價65770元/噸，較上一交易日下跌490元/噸。
【現貨】今日1#電解銅現貨對當月12合約報於升水460~520元/噸，均價升水490元/噸，較昨日下跌5元/噸。平水銅成交價格66500~66600元/噸，升水銅成交價格66510~66620元/噸。日內，市場浮現部分進口貨源，略微擴大了市場供應量，但好銅貨源依舊緊俏，價格表現也較爲穩定，報於500元/噸以上。今日進口虧損較昨日比有所縮窄，但進口窗口依然關閉，市場到貨量有限，盤面出現高位調整，提高了市場交易的活躍度，但今日升水先揚後抑的表現凸顯了消費的不盡人意。
【綜合分析】
宏觀：美國11月季調後非農就業人口爲錄得增加26.3萬，結束連續三個月下降的趨勢。該數值超出市場預期的20萬人，前值則向上修正爲增加28.4萬人。美國11月失業率錄得3.7%，與預期和前值的3.70%一致，連續3個月維持不變。超預期的非農數據料會讓12月13日的加息充滿不確定性，美元短期有反彈可能。
供應端：3季度上遊礦企銅精礦產量迎來一定程度的環比修復，但是截至到3季度的累計產量基本與去年持平。據IWCC統計數據顯示，1-9月銅礦處於微幅短缺的狀態。11月24日江西銅業、中國銅業、銅陵有色和金川集團與Freeport敲定2023年銅精礦長單加工費Benchmark爲88美元/噸與8.8美分/磅，創2017年以來新高。國內精煉銅產量同比高增速。進口銅砂，精煉銅、銅材維持10月份有所回落，國內整體精煉銅供應維持穩定。
需求端：本周SMM調研了國內主要大中型銅杆企業的生產及銷售情況，綜合看企業開工率約爲63.29%，較上周下降4.69個百分點。步入12月，下遊線纜行業邁入傳統淡季，而漆包線行業訂單也呈現旺季不旺，下遊兩大消費主力都難能發力，可見其對於銅杆的需求難見大幅增量。在當下銅價居高的現狀下，下遊年末補庫也略顯猶豫，預計精銅杆行業開工率將持續處於偏低水平。
【操作建議】
目前國內疫情逐漸放寬管制，經濟復蘇預期短期料持續支撐銅價，但是美元短期也有反彈可能性.料價格繼續維持震蕩，區間64000-68000.
【風險提示】
1，俄烏衝突超預期；2，國內疫情。
