2月18日興證期貨銅鋅早評

　　興證點銅：全球主要銅礦企業陸續公布2018年四季度報及對2019年產量預期，從已公布的11家企業來看，2019年礦端增量僅爲1.32萬噸，遠低於2018年，這將會逐步制約精煉銅產出釋放。需求端，1月銅管開工率繼續回升，顯示空調季節性回暖，疊加目前國內基建，汽車等刺激政策將逐步提升銅消費，我們認爲後期銅供需大概率出現邊際改善，銅價或將繼續回暖，建議前期多單繼續持有。僅供參考。

　　興證點鋅：隔夜滬鋅反彈。庫存方面，三地鋅社會庫存較節前周五增加5.67萬噸，上周增1.6萬噸，增幅較往年偏高。鋅倉單大幅增加逾萬噸。LME鋅庫存持續下滑，降至10萬噸以下。韓國高麗亞鉛上周五突發火情，致使外盤鋅價漲幅較大，目前火情已經撲滅，但後續檢查等工作或影響鋅錠產量。受到春節放假影響，下遊需求停滯疲弱，鋅錠出庫較少，庫存將維持小增。隨着下遊加工廠正常生產，鋅錠需求量有望提升。我們認爲鋅價短期內跌幅有限，謹慎做空。僅供參考。