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繁銅價高位承壓，短期陷入震蕩
周三滬銅2301合約衝高回落，最終收於65440元/噸；國際銅2302合約走勢同樣回落，最終收於58530元/噸。夜盤倫銅震蕩上漲，滬銅和國際銅跟隨走高。周三上海電解銅現貨對當月12合約報於升水180-260元/噸，均價升水220元/噸，較昨日下跌270元/噸；行業大戶引領甩貨潮，現貨升水跳水腰斬。
宏觀方面,中共中央政治局會議部署明年經濟工作：更好統籌疫情防控和經濟社會發展，突出做好穩增長、穩就業、穩物價；積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有力；搶跑美聯儲的加拿大央行進一步接近轉向：首次暗示可能暫停加息。
行業方面，11月份，我國進口銅礦砂及其精礦241.2萬噸，環比10月份增長29.05%；同比去年11月份增長10.24%。11月份，我國進口未鍛軋銅及銅材53.99萬噸，環比10月份增長33.51%；同比去年11月份增長5.78%。
昨日銅價走勢衝高回落，夜盤在倫銅上漲帶動下再次走高。銅價在震蕩回升之後，近期漲勢有所放緩。主要是前期的宏觀政策利好兌現之後，市場缺乏進一步上漲的動力。但從國內政治局對明年經濟工作的部署以及加拿大首次暗示暫停加息來看，我們維持此前宏觀慢慢向好的觀點，雖然短期或有反復，但整體趨勢依然向好。供需方面，現貨升水昨日出現大幅回落，業內大戶甩貨，讓市場承壓，也體現了市場需求的疲弱。11月國內精銅產量繼續不及預期，12月預計還將回落，國內外低庫存情況難以改變，對於銅價也有所支撐。
整體來看，目前宏觀環境中性偏多，供需則下有支撐，上有壓力，但銅價回升至高位之後，持續上漲概率較小，或有回調風險。
操作建議：單邊建議觀望，月間嘗試買近賣遠套利。
