簡
繁宏觀
1、昨天國家衛健委宣布優化防控政策新十條，要求取消非重點場查驗核酸結果和健康碼，取消跨區流動查驗核酸結果和健康碼，昨天多地宣布取消高鐵、長途汽車站的控制點，機場逐步落實。落實新十條意味着整個社會面流動將全面恢復正常，整體看開放之快遠超預期。另外昨天公布了11月進出口數據，其中11月出口同比下降超10%，突顯海外需求轉弱的壓力。但政治局會議要求穩增長，穩內需，實施積極財政政策，對經濟工作會議兌現新的刺激政策的預期強烈。整體看國內經濟反彈的主導邏輯持續強化中，利多。
2、昨天美歐股市下跌，原油大跌創新低，十年期國債收益率持續下行到3.42%創近期新低，暗示衰退預期加強，美元指數也小幅回落。歐元區三季度GDP環比終值上修至0.3%，同比增長2.3%，均高於初值。近期美歐數據驗證經濟韌性強，而通脹見頂，整體壓力是較前期減輕的。短線美元波動主導商品情緒，目前在105一線反復試探，如果破位，則對商品階段性利多。
現貨
1、LME庫存增加2千噸，歐洲庫存增加，關注其消費減弱後隱性庫存回流的持續性。
2、滬銅現貨升水大降，今天報200元，但實際跌到平水附近，隨着逢低買盤介入升水穩定。據了解貿易商在年末積極降庫回籠資金。不過進口虧損保持在600元以上，比價過低暗示缺乏持續拋盤。另外銅價稍跌精廢價差即收窄到800元以內，因廢銅回收和流通受阻。估計隨着跨區流動恢復正常，廢銅流通略有增加，但整體有限。整體供需兩淡，終端需求持續減弱，隨着年末效應體現，價格有回調要求。
3、海關公布11月銅及銅材出口量54萬噸，較上月增加近14萬噸，同比增加5.8%，1-11月進口總量535萬噸，同比增加8.5%。上半月比價條件較好時銅進口報關增加，不過隨着比價惡化，庫存暫存在保稅，近期比價持續偏低，進口繼續受阻。預計淡季累庫壓力有限，從中期看下遊有逢低備貨需求。
4、消息面，祕魯國會通過彈劾總統動議，總統卡斯蒂略被司法機關逮捕，副總統暫接總統職務。祕魯新總統上任不到一年，其國內的社會緊張一直未能消除，導致銅礦主產區長期受到當地社區居民的幹擾，目前主要的礦業大道仍未恢復通暢。領導層不穩定又爲未來的銅礦穩定生產蒙上陰影。
5、總結：中國開放措施不斷落地，經濟反彈邏輯持續強化，短線關注美元波動。銅供需兩弱，跟隨宏觀情緒波動缺乏主動性。現貨升水大降暗示12月擠倉結束，隨着淡季深入略有回調壓力。技術上68000-64000區間波動，逢高短空，中期以回調做多爲主。
