光大期貨銅早評：此時已不宜繼續追高（2022年12月09日）

隔夜銅價震蕩偏強。宏觀方面，市場越發擔憂歐美陷入衰退，反而越發期待美聯儲貨幣政策轉向，在預期推動下，金融市場向該方向交易，美元指數和美債收益率下行，並推動有色價格回暖；國內方面，防控政策繼續優化，穩增長政策仍在加碼，給予市場較大信心，但臨近年關謹慎情緒也在凝聚。基本面方面，12月份淡季來臨，高銅價帶來的反噬作用也在體現，市場交投漸進清淡和謹慎。庫存方面，LME銅庫存減少1100噸至87375噸；國內廣東地區社會庫存減少583噸至12570噸。升貼水方面，LME調期費保持小幅貼水狀態；國內平水銅下降170元/噸至升水90元/噸。從近期有色整體表現來看，美聯儲議息及國內防控持續優化，依然有利於有色價格走勢，預期交易仍在延續。不過，強預期需要基本面的驗證，政策傳導也需要時間檢驗，年關行情本身就具有較強的不確定性，銅價再度高漲下，無論是冶煉企業還是下遊企業均會保持偏謹慎態勢，此時已不宜繼續追高。