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繁震蕩行情，尋找做空機會
【盤面回顧】滬銅主力期貨合約在周四上漲0.76%至66360元每噸，收復了前一日的跌幅，上海有色現貨升水大幅回落至70元每噸。
【產業表現】外媒12月7日消息，高盛大宗商品研究部門稱，將2023年銅價預期從每噸8325美元上調至9750美元；將2024年銅價預期從每噸10750美元上調至12000美元。將三個月、六個月和12個月銅價預期上調至每噸9500美元、10000美元和11000美元。之前預估爲每噸6,700美元、7,600美元和9,000美元。高盛稱，受疫情影響而拖延的檢修工作、水資源問題以及成本膨脹將繼續在明年給市場帶來壓力，明年銅市供應再度短缺，將令基本面情況發展爲前所未有的緊張狀態。
【核心邏輯】銅價開始震蕩，進入了一個上界較爲明顯，下界略顯模糊的震蕩區間，即6.5萬元-6.8萬元每噸之間。在過去的兩周內，宏觀基本比較穩定，影響價格走勢的最主要因素是短期需求。形成震蕩區間的主要原因有以下兩個：1.銅價此前在觸及6.8萬元每噸後向下回調，反映出價格較高引起需求負反饋。彼時無論是國內還是國外均出現現貨貼水行情；2.銅價在6.5萬元每噸附近有所反彈，反映出下遊需求一定的韌性，尤其是電源投資端光伏領域的強勢表現。不過相較於次震蕩區間的上界，下界相對模糊，因爲電源投資旺盛將在來年重新回到季節性低點，且美國通脹的不確定性會加深市場的擔憂。
【策略觀點】策略上建議在6.7萬元每噸以上逐步開始逢高做空。
