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繁升水繼續下行，銅價維持高位震蕩
【期貨】
今日夜盤滬銅主力2301合約開於65670元/噸，夜盤維持震蕩上行。白盤價格重心繼續上移。收盤價66360元/噸，較上一交易日上漲元920/噸。
【現貨】
今日1#電解銅現貨對當月12合約報於升水20~120元/噸，均價升水70元/噸，較昨日下跌150元/噸。平水銅成交價格66140~66300元/噸，升水銅成交價格66180~66360元/噸。日內，現貨升水繼續踩踏已跌至百元/噸以下，雖有部分貼水價格出現，但觀察市場情緒，願跟隨者並不多。臨近年底，市場防控風險加重與出貨換現成爲短期矛盾焦點。
【綜合分析】
宏觀：美國11月季調後非農就業人口爲錄得增加26.3萬，結束連續三個月下降的趨勢。該數值超出市場預期的20萬人，前值則向上修正爲增加28.4萬人。美國11月失業率錄得3.7%，與預期和前值的3.70%一致，連續3個月維持不變。超預期的非農數據料會讓12月13日的加息充滿不確定性，美元短期有反彈可能。
供應端：3季度上遊礦企銅精礦產量迎來一定程度的環比修復，但是截至到3季度的累計產量基本與去年持平。據IWCC統計數據顯示，1-9月銅礦處於微幅短缺的狀態。11月24日江西銅業、中國銅業、銅陵有色和金川集團與Freeport敲定2023年銅精礦長單加工費Benchmark爲88美元/噸與8.8美分/磅，創2017年以來新高。國內精煉銅產量同比高增速。進口銅砂，精煉銅、銅材維持10月份有所回落，國內整體精煉銅供應維持穩定。
需求端：據SMM調研數據顯示，11月份精銅制杆企業開工率爲69.72%，環比微降0.05個百分點，同比下降3.18個百分點。其中大型企業開工率爲72.61%，中型企業開工率爲64.47%，小型企業開工率爲67.18%。(調研企業：53家，產能：1287萬噸)在當下銅價居高的現狀下，下遊年末補庫也略顯猶豫，預計精銅杆行業開工率將持續處於偏低水平。
【操作建議】
目前國內疫情逐漸放寬管制，經濟復蘇預期短期料持續支撐銅價，但是美元短期也有反彈可能性.料價格繼續維持震蕩，區間64000-68000.
【風險提示】
1，俄烏衝突超預期；2，國內疫情。
