2022年第49周和合期貨銅周報

後市行情研判

宏觀面，11 月份，受國內疫情、季節性因素及去年同期對比基數走高等共同影響，CPI 環比由漲轉降，同比漲幅回落。PPI 受煤炭、石油、有色金屬等行業價格上漲影響，PPI 環比微漲，受去年同期對比基數較高影響，同比繼續下降。

疫情方面，經過近三年的抗疫，我國醫療衛生和疾控體系經受住了考驗，擁有有效的診療技術和藥物特別是中藥，全人羣疫苗完全接種率超過90%，羣衆的健康意識和素養得到提升，加上奧密克戎病毒致病力在減弱，前期出臺二十條優化措施以及新十條優化措施發布，我國疫情防控面臨新形勢新任務。基本面，2023 年銅精礦長協基準價爲每幹噸 88 美元，較2022 年同比上漲35%，礦端供應寬鬆成市場共識。ICSG 預計，2022 年全球銅礦增速爲3.9%，到2023 年，增速有望達到 5.3%。從庫存水平來看，LME 銅庫存11 月以來雖有小幅回升，但依然處於相對低位，就全球整體庫存水平來看，精煉銅庫存整體仍然不高，價格支撐短期持續存在。

盤面看 7 月中旬最低點到 53300，超跌反彈，到 8 月初開始，滬銅一直在60000--64000 區間震蕩整理，11 月初突破上方 64000 區間，均線形成向上排列，技術面顯示多頭行情，11 月中下旬開始回調整理，12 月初有企穩上漲之勢。

交易策略建議

中性偏多