國新國證期貨銅日評:銅價高位回落(2022年12月12日)

國新國證期貨 2022-12-12 16:06

消息面

1、美聯儲加息放緩的預期繼續提高,在被市場看成美聯儲先行者的加拿大央行本月加息50BP,並且減少了繼續加息的措辭,讓市場對於未來美聯儲放緩加息的預期繼續升溫;同時美國投行 CEO 紛紛表達了對於未來經濟衰退的擔憂,也讓這一預期更加接近現實。2、礦業公司英美資源表示,受智利礦山品位下降影響,2023 年銅產量將在84 萬噸到93萬噸之間,而此前的預估產量爲 91 萬噸至 102 萬噸。

3、美國 11 月 PPI 同比上漲 7.4%,環比上漲 0.3%。美國 11 月PPI(生產者價格指數)與核心PPI 的同比增速均較 10 月放緩,但放緩程度不及預期,核心 PPI 環比增速超過預期。PPI強化了市場對美聯儲將貨幣緊縮保持更久的預期。另外,密歇根大學調查結果顯示,美國消費者12月的未來一年美國通脹預期初值意外下降,並創去年 9 月以來新低。該數據安撫了PPI 超預期增長帶來的擔憂。

4、2022 年 11 月份,全國工業生產者出廠價格同比下降 1.3%,環比上漲0.1%;工業生產者購進價格同比下降 0.6%,環比持平。1—11 月平均,工業生產者出廠價格比去年同期上漲4.6%,工業生產者購進價格上漲 6.7%。

5、據 SMM,11 月精銅制杆企業開工率爲 69.72%,環比微降0.05%,同比下降3.18%,下遊消費發力不足;上周周度開工率回升 3.34%至 66.63%,華南地區銅杆企業原料緊張問題緩解,生產恢復正常。11 月銅棒企業開工率爲 57.03%,環比升 2.73%,同比升0.52%,環比增速稍大,臨近年末下遊補庫有所增加。11 月銅箔企業開工率爲 100.3%,環比增長5.78%,整體水平偏高,而後續增長空間可能有限。

6、終端需求上與去年和前年相比,並未出現往年的年底翹尾現象,新能源汽車產銷同比增速也有下滑。總體需求表現亮點不足。

7、上海金屬網 1#電解銅報價 66120-66300 元/噸,均價 66210 元/噸,較上交易日下跌790元/噸,對滬銅 2212 合約報升 20-升 100 元/噸。今早銅價低開低走,截止中午收盤滬銅主力合約下跌 860 元/噸,跌幅 1.29%。今日現貨市場成交一般,升水較上交易日下跌20 元/噸。今早現貨升水繼續呈現下跌態勢,盤初平水銅百元起報,一時段升水持續下調,二時段低價持穩後,成交略微好轉,平水銅升 20 元左右,好銅升 60 元左右成交相對集中,好銅貨源稀少與平水銅價差擴大,今日溼法銅及差平水稀少。截止收盤,本網升水銅報升 60-升 100 元/噸,平水銅報升20-升60元/噸,差銅報貼 70-平水/噸。

海外美聯儲加息有放緩預期,但經濟衰退的消費擔憂對銅價施壓,而國內政策相對積極對銅價有所提振。但短期利多出盡後,市場開始考慮後續國內經濟實際恢復情況。後續關注中國 11 月通脹數據,以及本周美聯儲議息會議和中央經濟工作會議給出更多指引。

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