五礦期貨銅早評(2022年12月13日)

中國11月信貸數據好於預期，美聯儲議息會議前銅價偏弱運行，昨日倫銅收跌1.37%至8369美元/噸，滬銅主力收至65800元/噸。產業層面，昨日LME庫存減少1125至84300噸，注銷倉單佔比略微提高，Cash/3M貼水36美元/噸。國內方面，周末社會庫存小幅增加，昨日上海地區現貨升水下調至50元/噸，持貨商延續出貨，交割前市場買盤相對謹慎。進出口方面，昨日國內現貨進口虧損縮至500元/噸左右，洋山銅溢價延續下滑。廢銅方面，昨日國內精廢價差小幅縮至910元/噸，廢銅替代優勢降低。價格層面，美國最新公布的PPI數據強於預期，美聯儲政策緩和預期弱化，關注本周美國通脹數據以及美聯儲議息會議表態，短期海外宏觀壓力有所加大。國內政策面偏積極，加之粗銅供應仍較緊張，供需維持緊平衡狀態，銅價下方仍有支撐。預計短期銅價高位震蕩爲主，今日滬銅主力運行區間參考：65500-66200元/噸。